Le contrat Forward est conclue entre deux parties, un vendeur et un acheteur de devises. Sa r�alisation aura lieu � une date fix�e et � un taux de change consensuel fixe. Ces dispositions permettent � chaque partie de se couvrir contre les risques de change. � part les banques et les institutions financi�res, les sp�culateurs pratiquent aussi ce type de contrat � terme.

Le contrat � terme, aussi appel� contrat Forward ou Forward agreement, figure parmi les produits d�riv�s les plus exploit�s sur le Forex. Il est conclu sous trois conditions principales relatives � l�actif sous-jacent, au prix et � la date de livraison (ou la date de r�glement du contrat). Ces �l�ments sont fix�s par les parties � l�avance. Le contrat Forward fait intervenir une partie qui vend l�actif et une autre qui l�ach�te selon les termes de l�accord. Il comporte ainsi deux transactions distinctes qui se traduisent par une position longue pour l�acheteur et par une position courte pour le vendeur.

Caract�ristiques du contrat Forward sur le Forex

Sur le Forex, le contrat Forward est un contrat � terme entre un acheteur et un vendeur de devises. Il s�appuie sur l�accord entre ces deux parties de vendre/acheter une certaine quantit� de devises � un prix convenu � l�avance, c�est-�-dire avec des taux de change pr�alablement fix�s, et � une date pr�cis�e dans le contrat. Ce type de contrat se n�gocie de gr� � gr� et n�est pas standardis�, contrairement au contrat future. Ainsi, il est rare qu�un contrat Forward soit arriv� � son aboutissement car la plupart du temps, les deux parties ne proc�dent qu�au r�glement de la diff�rence entre le prix n�goci� et le prix du march�. Une telle op�ration est aussi appel�e cash settlement. Si deux investisseurs se mettent d�accord pour effectuer un contrat Forward d�une valeur d�un lot (100 000 unit�s de la devise de base) sur un mois et sur la parit� euro/dollar. Le premier, not� A, vend le dollar et le deuxi�me, not� B, l�ach�te. A la n�gociation du contrat, le taux de change de la parit� est donn� par la cotation EUR/USD 1,4017 alors que le cours enregistre une tendance haussi�re. Les deux investisseurs peuvent fixer le cours de leur futur �change � ce taux de 1 ,4017, ce qui signifie que l�investisseur A vend 1,4017 USD � 1 EUR et que l�investisseur B ach�te 1,4017 USD � 1 EUR. Dans ce cas pr�cis, il s�agit pour A de vendre 140 170 USD et pour B d�acheter 140 170 USD au prix de 100 000 EUR quel que soit le cours de la parit� � la fin du contrat. Si dans un mois le dollar se renforce par rapport � l�euro (�volution du taux � 1,4016), l�investisseur B n�aurait pu acheter que 140 160 USD avec 100 000 EUR et A aurait fait un profit. Dans ce cas, si les deux parties sont d�accord, l�investisseur B pourra seulement payer la diff�rence entre le nouveau cours et le cours fix� dans le contrat. A l�inverse, si le cours �tait mont� � 1,4018, l�investisseur A aurait du fournir 140 180 USD en �change des 100 000 EUR de l�investisseur B qui aurait ainsi b�n�fici� de la diff�rence. Cependant, un contrat Forward permet aussi � ses signataires de fixer librement le taux de change avec lequel chacun peut acheter ou vendre une devise sans prendre en compte l��volution du march�.

Les investisseurs habitu�s � sp�culer sur un contrat Forward

Sur le Forex, un contrat Forward peut mettre en relation diff�rents intervenants entre eux. Mais en g�n�ral, ce sont surtout les banques et les institutions financi�res qui concluent ce genre de contrat. Les investisseurs qui font un accord � terme peuvent �tre class�s en deux cat�gories, � savoir : les op�rateurs en couverture et les sp�culateurs. Les premiers cherchent � se couvrir contre les risques de change. G�n�ralement, ce sont les banques, les gestionnaires de fonds internationaux ou les multinationales. D�un autre c�t�, les sp�culateurs concluent des contrats forward pour faire des b�n�fices selon l��volution des cours sur le march�.

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